创意目标价 里昂喊6,000元 重申「优于大盘」评等

外资里昂证券最新报告指出，创意（3443）受惠于中央处理器（CPU）与先进驾驶辅助系统（ADAS）动能持续扩大，今年营收成长动能将优于2025年，长线更将受惠先进制程与高速运算（HPC）需求，将创意目标价从3,600元，大幅上调66.6%至6,000元，重申「优于大盘」评等。

里昂指出，创意产品组合改善，首季每股纯益12.28元，比里昂预期高35%，也比市场共识多39%；毛利率27.2%，比市场预期高5.7个百分点；营益率15.9%，比市场预期高4.5个百分点。

创意高阶主管指出，本季营收预估仅季增个位数百分比，毛利率则因为产品组合不利，将下滑数个百分点。公司预期上半年营收仍相对低迷，下半年将明显提升。

里昂表示，创意在今年2月预测2026年营收成长率接近2025年，让期待更高的投资人失望。不过，创意管理阶层目前预期今年营收成长幅度将超越去年，主要受惠台积电（2330）产能配置改善，创意也将持续努力为客户争取更多晶圆产能。

里昂表示，CPU与ADAS专案仍是创意主要驱动力。创意的CPU客户最近推出第八代XPU，并全面采用自研CPU架构。随著CPU与XPU的比率由1：4提升至1：2，加上XPU出货强劲，且一般伺服器需求上升，预期2027年创意3奈米CPU营收将翻倍。

另外，创意美系ADAS客户需求强劲，预料将成为未来数年另一主要成长动能。

本文转自：TNT时报