PCB高景气能持续多久？陆分析扩产潮下需求成关键

大陆不少PCB头部企业正在扩产，分析认为，本轮PCB扩产潮由AI需求爆发驱动，需求变化或将成为未来PCB行业竞争格局演变的核心变量。

大陆头部PCB厂商均已启动高阶产品产能扩充计划：生益电子在去年11月中旬发布定增预案，拟募资人民币25亿元布局AI算力核心产能；新锐股份拟并购标的慧联电子3月表示，为快速响应市场对高端PCB钻针的迫切需求，慧联电子正加速推进产能布局；南亚新材4月2日公告拟定增不超过人民币9亿元，用于基于AI算力的高阶高频高速覆铜板研发及产能建设。

PCB扩产或给未来带来隐忧，科创板日报报导，券商电信行业分析师表示，倘若AI云服务、大模型训练等终端需求增速放缓，当前规划的大量高端PCB产能，将在2026至2027年集中投产释放。届时行业供需格局或将逆转，引发行业价格内卷，持续压缩企业盈利空间。

前述分析师进一步指，PCB属于重资产行业，固定成本居高不下，产能利用率是企业盈利核心，一旦利用率下滑，企业利润将遭受直接冲击。全行业大规模扩产，源于市场对AI算力长期高增的乐观预期，尽管当前AI算力需求增长迅猛，但高景气增速无法长期持续。

PCB产品可细分为刚性板、柔性板、金属基板、HDI板和封装基板等品类。其中HDI板和封装基板等属于高端PCB产品，在高端消费电子、服务器和晶片等领域得到广泛应用。此轮行业高增长的核心引擎，得益于AI服务器需求井喷，由于各家企业高端产品营收占比与产品结构差异较大，PCB板块内部盈利增速分化显著，精准卡位高端PCB市场需求的企业，业绩增速更为突出。

据陆媒财联社星矿数据统计，今年第1季，有17家PCB科创板公司营收总额突破人民币128.88亿元，净利润超16.46亿元。其中，12家企业营收、净利润实现双增长，约占披露财报企业总数的71%。

科创板日报报导，陆厂包括迅捷兴、生益电子、嘉元科技、南亚新材、埃科光电、华丰科技在内的6家公司营收增幅超50%；新锐股份、欧科亿、芯碁微装三家公司第1季营收均实现翻倍增长，领跑赛道。

大陆不少PCB头部企业正在扩产，分析认为，本轮PCB扩产潮由AI需求爆发驱动，需求变化或将成为未来PCB行业竞争格局演变的核心变量。（路透）

本文转自：TNT时报